本報(bào)告期（2026年1月28日至2026年2月3日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)報(bào)收于682元/噸，環(huán)比下行3元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位76家，樣本數(shù)量為324條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現(xiàn)貨綜合價(jià)格為696元/噸，長(zhǎng)協(xié)綜合價(jià)格為680元/噸，現(xiàn)貨與長(zhǎng)協(xié)的計(jì)算比例為1:9。從計(jì)算結(jié)果看，本報(bào)告期，24個(gè)規(guī)格品中有15個(gè)規(guī)格品價(jià)格下行，降幅均為5元/噸，其余規(guī)格品價(jià)格持平。

分析認(rèn)為，本周煤炭市場(chǎng)整體呈現(xiàn)節(jié)前僵持局面。產(chǎn)地煤礦陸續(xù)放假，供應(yīng)邊際收緊，而下游節(jié)前備貨進(jìn)入尾聲，剛需采購(gòu)為主，成交清淡，現(xiàn)貨價(jià)格缺乏明確性的單邊方向，但在年度長(zhǎng)協(xié)月度調(diào)整影響下，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數(shù)下跌3元/噸。

一、供應(yīng)端季節(jié)性收縮，成本底部支撐。主產(chǎn)區(qū)部分民營(yíng)煤礦提前進(jìn)入春節(jié)假期，國(guó)有煤礦維持穩(wěn)定生產(chǎn)以保障供應(yīng)，整體產(chǎn)量邊際收縮，環(huán)渤海港口調(diào)入量受發(fā)運(yùn)成本倒掛及貨源不足影響，庫(kù)存持續(xù)去化后已處于相對(duì)合理水平，截至2月3日環(huán)渤海港口九港庫(kù)存2470.1萬(wàn)噸，雖環(huán)比小幅增加，但仍低于去年同期，優(yōu)質(zhì)貨源供應(yīng)有限。同時(shí)，印尼政府削減煤炭生產(chǎn)配額，外礦報(bào)價(jià)堅(jiān)挺，進(jìn)口煤供應(yīng)預(yù)期收緊，進(jìn)一步支撐內(nèi)貿(mào)煤成本端。

二、剛需托底但增長(zhǎng)乏力。前期寒潮推動(dòng)沿海電廠日耗維持高位，但隨著寒潮影響減退及春節(jié)臨近，南方部分工業(yè)企業(yè)提前放假，工業(yè)用電負(fù)荷走弱，電廠日耗逐步回落，可用天數(shù)保持在15天左右的安全水平，補(bǔ)庫(kù)壓力較小，采購(gòu)以長(zhǎng)協(xié)煤為主，對(duì)市場(chǎng)煤詢貨稀少。另一方面，非電行業(yè)陸續(xù)進(jìn)入假期，需求支撐減弱，僅少數(shù)庫(kù)存偏低的終端存在小批量節(jié)前補(bǔ)庫(kù)需求，未形成規(guī)模性采購(gòu)。

三、多因素交織，市場(chǎng)預(yù)期方向不明。在保供穩(wěn)價(jià)基調(diào)下，主產(chǎn)區(qū)安全生產(chǎn)監(jiān)管加強(qiáng)，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，但又限制無(wú)序增量，另一方面，印尼出口政策調(diào)整擾動(dòng)國(guó)際煤炭供應(yīng)鏈，市場(chǎng)預(yù)期呈現(xiàn)分化。貿(mào)易商受成本支撐挺價(jià)意愿較強(qiáng)，終端則因需求疲軟保持觀望，雙方僵持導(dǎo)致成交冷清。

綜合來(lái)看，本周動(dòng)力煤市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)空間有限，以穩(wěn)為主。重點(diǎn)關(guān)注春節(jié)后煤礦復(fù)產(chǎn)節(jié)奏、工業(yè)復(fù)工進(jìn)度及氣溫變化，若節(jié)后復(fù)工延遲或出現(xiàn)強(qiáng)寒潮，價(jià)格或迎來(lái)階段性反彈。

沿海航運(yùn)市場(chǎng)方面，秦皇島海運(yùn)煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）顯示，本報(bào)告期（2026年1月28日至2026年2月3日），沿海煤炭運(yùn)價(jià)承壓下跌。截至2026年2月3日，運(yùn)價(jià)指數(shù)報(bào)收634.35點(diǎn)，與1月27日相比下行97.38點(diǎn)，跌幅為13.31%。

具體到部分主要船型和航線，2026年2月3日與1月27日相比，秦皇島至廣州航線5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)32.6元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸；秦皇島至上海航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)19.4元/噸，環(huán)比下行5.3元/噸；秦皇島至江陰航線4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運(yùn)價(jià)報(bào)21.0元/噸，環(huán)比下行5.0元/噸。