本報告期（2025年12月17日至2025年12月23日），環(huán)渤海動(dòng)力煤價(jià)格指數報收于695元/噸，環(huán)比下行4元/噸。

從環(huán)渤海六個(gè)港口交易價(jià)格的采集情況看，本期共采集樣本單位74家，樣本數量為292條。5500K熱值（硫分：0.6%-1%）的現貨綜合價(jià)格為704元/噸，長(cháng)協(xié)綜合價(jià)格為694元/噸，現貨與長(cháng)協(xié)的計算比例為1:9。從計算結果看，本報告期，24個(gè)規格品中有19個(gè)規格品價(jià)格下跌，跌幅均為5元/噸。

分析認為，沿海煤炭市場(chǎng)承受貨源成本支撐不足、各環(huán)節庫存高滯以及需求改善乏力等諸多壓力，悲觀(guān)看空情緒占據主導，在中低卡煤種現貨價(jià)跌破年度長(cháng)協(xié)價(jià)格后，港口市場(chǎng)煤價(jià)仍未有止跌跡象，本期環(huán)渤海動(dòng)力煤綜合價(jià)格指數繼續下行。

一、坑口煤價(jià)經(jīng)歷大跌行情，貨源成本端支撐不足。年末月末節點(diǎn)，主產(chǎn)區完成生產(chǎn)任務(wù)后停產(chǎn)檢修的煤礦陸續增多，整體供應存在進(jìn)一步收緊預期。然而貨源供應收緊形勢并未顯著(zhù)提振價(jià)格，在終端采購觀(guān)望放緩、貿易戶(hù)入市操作謹慎等情況下，礦方持續面臨銷(xiāo)售出貨壓力，疊加大型煤企外購價(jià)格連續大幅下調的催化，坑口煤價(jià)整體延續偏弱下行走勢，僅少數前期超跌的煤礦價(jià)格有修復調整。

二、終端需求改善乏力，港口環(huán)節庫存持續積累。近期南方地區氣溫總體保持在常年同期偏高狀態(tài)，居民端用電增量遠不及預期，沿海電廠(chǎng)在日耗提升乏力、庫存維持高位等情況下，對市場(chǎng)煤采購基本停滯。截至12月24日，秦唐滄港口錨地船舶數量降至僅42艘，整體庫存水平被動(dòng)積累至3000萬(wàn)噸以上，同比偏高超300萬(wàn)噸，部分港區加大疏港干預力度，港口市場(chǎng)煤價(jià)在“高庫存、低需求”局面下延續下行趨勢。

三、港口現貨煤價(jià)跌破長(cháng)協(xié)價(jià)，沿海煤價(jià)重心下移。在基本面供強需弱的反差格局下，市場(chǎng)空頭情緒持續占據優(yōu)勢，港口中低卡煤種現貨價(jià)在大幅跌破年度長(cháng)協(xié)價(jià)格后，市場(chǎng)依舊未形成對煤價(jià)的有效支撐力量，沿海煤價(jià)重心延續下行走勢。同時(shí)，在對后市悲觀(guān)看空的一致預期下，下游終端接貨心態(tài)持續受到抑制，港口市場(chǎng)煤貨盤(pán)流動(dòng)性有限。

整體來(lái)看，在旺季需求疲弱導致超預期累庫局面下，港口市場(chǎng)貨盤(pán)依舊面臨高庫存下的拋售壓力，而沿海終端消費需求遲遲未見(jiàn)有效提振，短期市場(chǎng)供需矛盾依然難解，煤價(jià)將延續弱勢行情。

沿海航運市場(chǎng)方面，秦皇島海運煤炭交易市場(chǎng)發(fā)布的海運煤炭運價(jià)指數（OCFI）顯示，本報告期（2025年12月17日至2025年12月23日），沿海煤炭運價(jià)小幅下跌。截至2025年12月23日，運價(jià)指數報收665.02點(diǎn)，與12月16日相比下行24.42點(diǎn)，跌幅為3.54%。

具體到部分主要船型和航線(xiàn)，2025年12月23日與12月16日相比，秦皇島至廣州航線(xiàn)5-6萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報35.3元/噸，環(huán)比下行4.2元/噸；秦皇島至上海航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報20.7元/噸，環(huán)比持平；秦皇島至江陰航線(xiàn)4-5萬(wàn)噸船舶的煤炭平均運價(jià)報22.6元/噸，環(huán)比持平。